DeFi простыми словами: как работают обмен и кредиты без посредника

Редакция Changebit · 07.11.2026

DeFi, децентрализованные финансы, — это финансовые сервисы, устроенные как программы в блокчейне. Обмен, кредит, вклад под процент выполняет смарт-контракт по заранее записанным правилам, а не сотрудник компании по регламенту. Никто не проверяет документы, не блокирует счёт и не возвращает деньги при ошибке. Ради первого DeFi и придумали, второе — цена, которую за это платят.

Чем это отличается от обычной биржи

На централизованной бирже вы отдаёте монеты площадке и торгуете записями в её базе; вывести монеты — значит попросить биржу их отправить. В DeFi монеты остаются на вашем адресе до момента сделки, а сделка — это транзакция, которую вы подписываете своим ключом и которую выполняет контракт. Площадка не может потерять ваши монеты, как это случилось с клиентами FTX в 2022 году, но и защитить вас от вашей же ошибки не может.

Из чего состоит DeFi

Децентрализованные биржи (DEX). Самая распространённая схема — автоматический маркетмейкер, которым Uniswap пользуется с 2018 года. Вместо книги заявок есть пул из двух монет, а цена определяется их соотношением: чем больше одной монеты вы забираете, тем дороже становится каждая следующая. Отсюда проскальзывание: крупная сделка в мелком пуле получает цену хуже рыночной. Ликвидность в пул вносят обычные пользователи и получают долю комиссий — 0,05–1 % с каждого обмена.

Кредитование. Протоколы вроде Aave и Compound принимают монеты в депозит и выдают займы под залог. Залог всегда больше займа: чтобы взять 1 000 USDC, нужно заложить эфира, например, на 1 500 $. Если залог дешевеет до порога, контракт продаёт его автоматически — это ликвидация, и именно она создаёт волны продаж при резких падениях цены. Процент по депозиту платят заёмщики, поэтому ставка меняется каждую минуту в зависимости от спроса.

Стейблкоины с залогом. DAI выпускается под залог криптовалюты в контракте, а не из резервов компании. Его курс держат те же ликвидации и возможность всегда погасить долг по номиналу.

Ликвидный стейкинг. Протокол принимает монеты в стейкинг и выдаёт токен-расписку, которую можно использовать в других протоколах DeFi, не дожидаясь разблокировки. Как это устроено, разобрано в гайде о стейкинге.

Мосты переносят монеты между блокчейнами. Это самая уязвимая часть: мосты хранят крупные суммы в одном контракте, и в 2022 году на их взломы пришлась большая часть из 3,8 млрд $, украденных в DeFi за год, включая 625 млн $ из моста Ronin.

Откуда берётся доходность

В DeFi платят за три вещи: за ликвидность (доля комиссий пула), за кредит (процент заёмщика) и за участие в новом протоколе (его токены, раздаваемые для привлечения пользователей). Первые два источника ограничены реальным спросом и дают единицы процентов годовых в стабильных монетах. Третий даёт десятки и сотни процентов ровно до тех пор, пока токен протокола чего-то стоит; большинство таких токенов за год теряет почти всю цену.

У поставщиков ликвидности есть и собственный риск — непостоянная потеря: если одна монета пула сильно выросла, пул отдал часть её покупателям по старым ценам, и стоимость доли оказывается ниже, чем если бы вы просто держали обе монеты.

Где прячутся риски

С чего начать, если хочется попробовать

Токены крупных протоколов есть и на нашем сайте: Uniswap, Chainlink.

Термины: DeFi, DEX, пул ликвидности, проскальзывание, смарт-контракт, мост.

Читайте также